Trên thị trường chứng khoán trong nước, hiện có không ít các cổ phiếu được giao dịch với tình huống “tréo ngoe”, thậm chí khó lý giải.
Những mức giá không tưởng
Đã bao giờ nhà đầu tư nghe nói đến mức giá 2.500 đồng/cổ phiếu?
Giá chứng khoán ở mức nào thì khiến nhà đầu tư phải thốt lên “ồ rẻ quá”? Rất khó để xác định vì đắt rẻ phụ thuộc nhiều yếu tố.
Tuy nhiên mức giá để nhà đầu tư phải ngạc nhiên bất ngờ thì lại dễ: TYA trên sàn HOSE ở mức 6.400 đồng/cổ phiếu đã là thấp nhất, hay chứng chỉ quỹ MAFPF1 giá 4.500 đồng? TRI nổi tiếng một thời vì lỗ tới mức thành viên hội đồng quản trị phải góp tiền để giúp trả nợ hiện cũng có giá 6.600 đồng/cổ phiếu.
Vậy đã bao giờ nhà đầu tư nghe nói đến mức giá 2.500 đồng/cổ phiếu? Mức giá “cố tình cũng không bịa ra được” này đã là của một cổ phiếu đăng ký giao dịch trên sàn UpCOM. Hãy tưởng tượng một bát phở cũng có thể mua được 10 cổ phiếu!
Mức giá thấp bất ngờ này là của SCO, cổ phiếu của Công ty Cổ phần Công nghiệp thủy sản. SCO chào sàn ngày 17/9 với giá 2.500 đồng/cổ phiếu. Sau đó được “thổi” lên mức 2.700 đồng/cổ phiếu vào ngày 27/9 và hiện đang ở mức 3.700 đồng/cổ phiếu sau 4 phiên kịch trần liên tục.
Ngày chào sàn, SCO cũng được định giá theo sổ sách khoảng 12.285 đồng/cổ phiếu, nhưng chỉ cần vài giao dịch thất thường của nhà đầu tư trong một ngày “khó ở” cũng khiến cả doanh nghiệp lẫn số đông cổ đông còn lại lao đao.
Vậy giá cổ phiếu bao nhiêu thì là cao? Nếu tính theo thị giá thì DHG tại HOSE có giá 114.000 đồng/cổ phiếu. SQC tại HNX có giá 89.000 đồng/cổ phiếu. Nếu tính trên cơ sở P/E thì cả hai sàn khoảng 25 mã trên 50 lần, tức là nếu theo trường phái đầu tư, ai bỏ tiền vào để hưởng các dòng lợi nhuận sinh ra trong tương lai của doanh nghiệp thì phải đến khi Hà Nội kỷ niệm 1.050 năm Thăng Long mới thu hồi được vốn!
Giá cổ phiếu phụ thuộc vào độ nóng lạnh của thị trường là điều ai cũng hiểu. HSC trên sàn HNX có thể coi là một “hóa thạch” của những ngày tháng “điên cuồng” vì chứng khoán những năm 2006, 2007. HSC giã biệt sàn HNX với mức giá 179.400 đồng/cổ phiếu sau nhiều năm đóng băng vì không có giao dịch.
Nỗi đau thanh khoản
Số đông cho rằng thị giá hàng ngày của các cổ phiếu niêm yết, đăng ký giao dịch là kết quả của sự gặp nhau của cung và cầu, hay nói một cách hàn lâm hơn là thị trường định giá cổ phiếu như vậy. Nếu thế thì lý do “định giá” các mức ở “trên trời” hay “đồ bỏ” ở trên cũng là hợp lý?
Hãy tưởng tượng một doanh nghiệp có mức vốn thực 42 tỉ đồng nhưng giá trị vốn hóa chỉ có 15,5 tỉ đồng. Doanh nghiệp này có 4 đơn vị thành viên với cả xí nghiệp đóng tàu, cảng biển, lắp ráp máy móc… và 6 tháng đầu năm 2010 công bố doanh thu 170,74 tỉ đồng, giá trị tài sản 222,35 tỉ đồng, lợi nhuận sau thuế 4,86 tỉ đồng (kế hoạch năm nay 9,53 tỉ đồng). Đó là chưa kể đến mức vốn chủ sở hữu tại thời điểm 30.6.2010 được ghi nhận tới 49,94 tỉ đồng. Riêng nhà cửa, kiến trúc còn lại trị giá gần 24,2 tỉ đồng, cộng thêm giá trị các phương tiện vận tải gần 3,9 tỉ đồng. Vậy mức định giá của thị trường như vậy có hợp lý?
Không hiểu khi khách hàng, đối tác sẽ nghĩ gì về uy tín, thương hiệu của một doanh nghiệp mà giá cổ phiếu chỉ có vài ngàn đồng lẻ? Cánh cửa huy động vốn của doanh nghiệp trên thị trường chắc chắn đã đóng chặt vì không biết doanh nghiệp phải phát hành với giá bao nhiêu? Các nghiệp vụ điều chỉnh phát hành có thể đưa thị giá cổ phiếu về bằng mức một que kem!
Cung cầu trên thị trường đã làm nên hiện tượng “tréo ngoe” này và từ doanh nghiệp đến cổ đông phải chấp nhận. Nhưng rõ ràng đó là sự định giá ở một mức phải nói rất “quái dị”! “Đau” nhất có lẽ phải là các doanh nghiệp tham gia góp vốn vào. Không hiểu bảng kế toán sẽ phải ghi nhận khoản trích lập dự phòng giảm giá đầu tư bao nhiêu?
Nguyên nhân chính của mức giá khó hiểu trên là tính thanh khoản quá thấp. SCO lên sàn UpCOM trong một ngày không hề đẹp: chỉ có đúng 500 cổ phiếu được giao dịch. UpCOM cũng giống HNX, không có giá tham chiếu vì đề cao tính thị trường. Tuy nhiên liệu chỉ với một người mua và một người bán thì tính thị trường có thực sự tồn tại?
Thực tế việc xác định giá SCO bao nhiêu là hợp lý còn có nhiều vấn đề. Nhưng chỉ cần một phép tính đơn giản: một đại gia bỏ ra khoảng 15 tỉ đồng, thâu tóm doanh nghiệp rồi đem “mổ thịt”, bán hóa giá hết cả tài sản có lẽ cũng có thể thu về món lời khá. Hãy tưởng tượng rằng, dù doanh nghiệp có làm ăn thất bát thì vẫn còn đâu đó cả núi sắt, nhà cửa, xe cộ (hệ số nợ/tổng tài sản vào khoảng 0,81 theo số liệu năm 2009). Đó là chưa kể đến việc có thể cải thiện hiệu suất kinh doanh, đánh bóng thêm doanh nghiệp - một nghiệp vụ rất phổ biến trên thị trường và là thế mạnh của nhiều tổ chức.
Dĩ nhiên việc ‘xẻ thịt” một doanh nghiệp là chưa từng có tiền lệ trên thị trường chứng khoán Việt Nam và cũng có nhiều vướng mắc khác, nhưng việc doanh nghiệp lên sàn như vậy thực sự mất đi tất cả những ý nghĩa đẹp của một kênh dẫn vốn. Thông tin về doanh nghiệp gần như không có, nhà đầu tư không có cơ sở tin cậy nào để định giá. Bản thân các tiêu chuẩn về công bố thông tin, sự tham gia của các tổ chức trung gian cũng bị lãng quên. Những yếu tố đó không phù hợp với thị trường chứng khoán, dù là “sàn” nào đi nữa.
XSMN 8/8: Xổ số miền Nam ngày 8/8/2025 gồm các xổ số Vĩnh Long, Bình Dương và Trà Vinh. Theo dõi kết quả XSMN hôm nay thứ Sáu ngày 8/8 trên Thethaovanhoa.vn.
Phim Hàn Zombie cưng của ba (My Daughter Is A Zombie) đã tạo nên cơn sốt chưa từng có tại phòng vé 2025, không chỉ nhờ cốt truyện độc đáo mà còn bởi thông điệp sâu sắc về tình thân và sự hy sinh, được lồng ghép tài tình trong bối cảnh zombie đầy lôi cuốn.
Càng gần đến dịp kỷ niệm 80 năm Quốc khánh 2/9, không khí sản xuất tại những gia đình làm cờ Tổ quốc ở thôn Giáp Long và thôn Từ Vân (xã Chương Dương) càng trở nên tất bật, nhộn nhịp.
Poster chính thức của "Cô dâu ma" gây ấn tượng bởi những hình ảnh kinh dị nặng đô, báo hiệu một trong những cuộc thảm sát kinh hoàng nhất màn ảnh rộng. Bên cạnh “đôi uyên ương” Rima Thanh Vy và JJ Krissanapoom, phim hé lộ thêm hai nhân tố không kém phần bí ẩn: Jun Vũ và Công Dương gia nhập dàn diễn viên.
Trực tiếp bóng chuyền Việt Nam vs Serbia 14h00 hôm nay 8/8 tại giải bóng chuyền nữ U21 thế giới 2025. Thethaovanhoa.vn cập nhật diễn biến, link xem trực tiếp trận đấu của U21 Việt Nam tại giải thế giới.
Hướng tới kỷ niệm 80 năm Cách mạng tháng Tám và Quốc khánh 2/9, thành phố Hà Nội chính thức ra mắt nền tảng số "A80 - Tự hào Việt Nam" bao gồm website và ứng dụng di động.
Sáng 8/8, tại Hà Nội, Ủy viên Bộ Chính trị, Thủ tướng Chính phủ Phạm Minh Chính đã dự và phát biểu tại Đại hội đại biểu Đảng bộ phường Tây Hồ lần thứ I, nhiệm kỳ 2025-2030.
Gần 600 người phụ nữ Thủ đô khoác lên mình tà áo dài đỏ thắm, xếp hình lá cờ Tổ quốc nơi quảng trường Nhà hát Lớn trở thành khoảnh khắc đặc biệt thiêng liêng, vừa mang vẻ đẹp thị giác rực rỡ, vừa đánh thức niềm tự hào sâu thẳm trong lòng mỗi người chứng kiến.
Muốn thắng được Thái Lan ở chặng 2 SEA V.League 2025, chúng ta cần thay đổi nhân sự để tăng cường hiệu quả tấn công. Tuyển Việt Nam cần chơi với 4 “mũi giáp công” tốt nhất hiện có.
Link xem trực tiếp bóng đá CAHN vs Nam Định (18h00, 9/8) - Thethaovanhoa.vn cập nhật nhanh và chính xác nhất link xem trực tiếp trận CAHN vs Nam Định trong khuôn khổ Siêu cúp quốc gia 2025.
HLV Tuấn Kiệt khẳng định tuyển bóng chuyền nữ Việt Nam sẽ thắng lại Thái Lan trên sân nhà ở chặng 2 SEA V.League nhưng để làm được điều đó, chúng ta cần phải vượt qua “ngưỡng giới hạn” của mình.
Nữ ca sĩ Thanh Thảo, một trong những giọng ca quen thuộc của làng nhạc Việt, vừa khiến cộng đồng mạng dậy sóng với những chia sẻ sâu sắc về tình yêu dành cho môn thể thao pickleball.
Sáng 8/8/2025, tại Hà Nội, đồng chí Phạm Minh Chính, Ủy viên Bộ Chính trị, Bí thư Đảng ủy Chính phủ, Thủ tướng Chính phủ đến dự Đại hội đại biểu Đảng bộ phường Tây Hồ lần thứ nhất, nhiệm kỳ 2025 - 2030.
Ban Quản lý Vườn Quốc gia Phong Nha - Kẻ Bàng phối hợp Công ty Trách nhiệm hữu hạn T20 Quyết Thắng khai trương Khu du lịch sinh thái “Đường Trường Sơn huyền thoại - Hang Chỉ huy”.
Ngày 5/8/2025, ASUS chính thức khai trương ASUS Exclusive Store (AES) tại TP.HCM, đặt tại 264 Nguyễn Thị Minh Khai, phường Xuân Hòa, quận 3, phối hợp cùng Phong Vũ đối tác bán lẻ lâu năm của hãng.
Sáng 8/8/2025, tại Hà Nội, Tổng Bí thư Tô Lâm và Thủ tướng Phạm Minh Chính đến dự Lễ kỷ niệm 80 năm Ngày truyền thống ngành Tài chính và đón nhận Huân chương Độc lập hạng Nhất.