Thị trường vàng chịu sức ép ngắn hạn

Thị trường vàng tuần từ 24 - 29/8 chứng kiến những diễn biến trái chiều khi giá vàng SJC có thời điểm vượt 150 triệu đồng/lượng, trước khi giảm mạnh trong phiên cuối tuần.

Trên thị trường thế giới, sau khi leo lên mức cao nhất hơn 3 tháng, kim loại quý quay đầu giảm gần 3% sau những tín hiệu cứng rắn từ Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed).

*Vàng SJC trở lại mốc 150 triệu đồng/lượng

Trong phiên đầu tuần, giá vàng trong nước tăng 1,4 triệu đồng/lượng so với cuối tuần trước, tiến sát mốc 150 triệu đồng/lượng. Lúc 8h40, Công ty Vàng bạc Đá quý Sài Gòn (SJC), Tập đoàn Phú Quý và nhiều doanh nghiệp cùng niêm yết giá vàng SJC ở mức 146-149 triệu đồng/lượng (mua vào - bán ra).

Đà tăng tiếp tục được duy trì trong phiên chiều. Đến 15h50, giá vàng SJC được các doanh nghiệp điều chỉnh lên 147-150 triệu đồng/lượng, tăng 1 triệu đồng/lượng so với đầu giờ sáng và cao hơn 2,4 triệu đồng/lượng so với cuối tuần trước. Đây cũng là thời điểm giá vàng trong nước lần đầu chạm ngưỡng 150 triệu đồng/lượng trong tuần.

Sáng 25/8, giá vàng SJC tiếp tục được điều chỉnh tăng, vượt mốc 150 triệu đồng/lượng. Lúc 8h40, SJC niêm yết giá vàng ở mức 147,6-150,6 triệu đồng/lượng, tăng 600.000 đồng/lượng ở cả chiều mua vào và bán ra so với cuối ngày 24/8. Đến ngày 26/8, giá vàng SJC đi ngang. Các doanh nghiệp duy trì mức 147,6-150,6 triệu đồng/lượng, tiếp tục neo trên mốc 150 triệu đồng/lượng ở chiều bán ra.

Sau chuỗi phiên tăng và đi ngang, thị trường bắt đầu điều chỉnh từ ngày 27/8. Sáng cùng ngày, giá vàng SJC giảm 300.000 đồng/lượng, xuống 147-150 triệu đồng/lượng. Mức giá này được giữ ổn định trong phiên chiều.

Sáng 28/8, giá vàng SJC tiếp tục giảm 300.000 đồng/lượng so với cuối ngày hôm trước, xuống 146,7-149,7 triệu đồng/lượng. Tuy nhiên, đến chiều cùng ngày, giá vàng nhanh chóng phục hồi, trở lại trên mốc 150 triệu đồng/lượng. Giá vàng SJC được niêm yết ở mức 147,2-150,2 triệu đồng/lượng.

Bước sang phiên cuối tuần, thị trường vàng trong nước chứng kiến nhịp điều chỉnh mạnh. Sáng 29/8, giá vàng SJC giảm 1,4 triệu đồng/lượng, xuống còn 145,7-148,7 triệu đồng/lượng. Như vậy, so với mức đỉnh 150,6 triệu đồng/lượng ghi nhận trong tuần, giá bán ra vàng SJC đã giảm gần 2 triệu đồng/lượng.

Đáng chú ý, trong tuần nay khoảng cách chênh lệch giữa giá vàng trong nước và thế giới đã được thu hẹp hơn, có thời điểm chỉ còn hơn 2 triệu đồng/lượng (chưa tính thuế và các khoản phí).

*Fed tạo sức ép ngắn hạn lên giá vàng

Giá vàng thế giới đã quay đầu giảm mạnh hơn 3% trong phiên giao dịch ngày 28/8, sau khi Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) Kevin Warsh đưa ra những tín hiệu cứng rắn về việc thắt chặt chính sách tiền tệ để kiềm chế lạm phát. Đà sụt giảm này đã xóa sạch mọi thành quả tăng giá đạt được vào đầu tuần.

Cụ thể, vào lúc 0 giờ 44 phút sáng 29/8 theo giờ Việt Nam, giá vàng giao ngay giảm 2,9% xuống còn 4.567,23 USD/ounce, mức thấp nhất kể từ ngày 20/8. Giá vàng kỳ hạn của Mỹ giao tháng 12/2026 cũng chốt phiên với mức giảm 2,9%, đạt 4.529,9 USD/ounce. Tính chung cả tuần qua, giá kim loại quý này giảm 2,9%, lùi sâu khỏi mức đỉnh cao nhất trong hơn ba tháng là 4.696,18 USD/ounce thiết lập vào phiên 25/8.

Thị trường vàng chịu áp lực bán tháo dữ dội ngay sau bài phát biểu của Chủ tịch Fed Kevin Warsh tại Hội nghị Jackson Hole. Ông Warsh nhấn mạnh Fed "vẫn còn nhiều việc phải làm" nếu các nhà hoạch định chính sách không tin rằng lạm phát cơ bản đang quay trở lại mức mục tiêu 2%. Đây được xem là tín hiệu rõ ràng nhất từ trước đến nay cho thấy Fed có thể tiếp tục tăng lãi suất để hạ nhiệt áp lực giá cả.

Phản ứng trước thông tin này, giới đầu tư nhanh chóng điều chỉnh kỳ vọng về lãi suất. Theo công cụ FedWatch của CME, khả năng Fed tăng lãi suất vào tháng 9/2026 đã nhảy vọt lên 58%, so với mức 36% trước khi ông Warsh phát biểu. Khả năng có một đợt tăng lãi suất vào tháng 12/2026 cũng được đẩy lên tới 89%. Đồng USD theo đó đã leo lên mức cao nhất trong hơn một tuần, khiến vàng trở nên đắt đỏ hơn đối với các nhà đầu tư nắm giữ ngoại tệ khác.

Ông Tai Wong, chuyên gia phân tích độc lập, nhận định bài phát biểu của ông Warsh cho thấy lạm phát không hạ nhiệt nhanh như mong đợi, buộc thị trường phải đặt cược vào kịch bản Fed sẽ mạnh tay hơn. Vàng vốn là tài sản không sinh lời, thường mất đi sức hấp dẫn trong môi trường lãi suất cao.

Trước khi lao dốc vào cuối tuần, thị trường vàng đã có những phiên giao dịch đầy hưng phấn. Trong hai phiên đầu tuần 24-25/8, giá vàng liên tục đi lên và áp sát ngưỡng kháng cự tâm lý 4.700 USD/ounce. Động lực tăng trưởng lúc đó đến từ việc Bộ Tài chính Mỹ đẩy mạnh hoạt động mua lại trái phiếu dài hạn và sự suy yếu của đồng USD. Dòng vốn cũng đổ mạnh vào các quỹ hoán đổi danh mục (ETF) với hơn 46,7 tấn vàng (tương đương 6,4 tỷ USD) được mua vào chỉ trong một tuần trước đó.

Tuy nhiên, xu hướng đảo chiều bắt đầu xuất hiện từ phiên ngày 26/8 khi báo cáo Chỉ số giá chi tiêu tiêu dùng cá nhân (PCE) tháng 7/2026 của Mỹ công bố ở mức 3,7%, sát với dự báo. Dữ liệu này cùng với các bình luận cứng rắn sau đó của lãnh đạo Fed đã làm thay đổi hoàn toàn tâm lý thị trường, chuyển từ kỳ vọng nới lỏng sang lo ngại thắt chặt.

Dù vậy, triển vọng trung và dài hạn của vàng vẫn nhận được sự hỗ trợ từ nhu cầu đầu tư. Chuyên gia của công ty StoneX vẫn giữ quan điểm lạc quan về giá vàng dựa trên lực cầu hiện tại, khi thị trường đang ghi nhận nhu cầu rất lớn từ các quỹ ETF cũng như từ phía các ngân hàng trung ương, vốn xem vàng là một tài sản thay thế cho đồng USD.

Chiến lược gia Christopher Wong từ ngân hàng OCBC nhận định vàng vẫn duy trì được lực đỡ nhờ sự tham gia tích cực của các quỹ hoán đổi danh mục (ETF), hoạt động gom hàng từ khối ngân hàng trung ương và tâm lý lo ngại về uy tín tài khóa của Mỹ.