Thị trường vàng chao đảo trước áp lực lãi suất và giá dầu

Thị trường vàng trong tuần từ 18-23/5 ghi nhận nhiều biến động mạnh khi giá vàng trong nước liên tục điều chỉnh theo diễn biến của thị trường thế giới. 

Áp lực từ giá dầu tăng cao, lo ngại lạm phát kéo dài và khả năng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) tiếp tục nâng lãi suất đã khiến tâm lý nhà đầu tư trở nên thận trọng hơn, qua đó kéo giá vàng trải qua tuần giảm thứ hai liên tiếp.

Vàng SJC lùi về sát mốc 160 triệu đồng/lượng

Giá vàng SJC đã lùi về sát mốc 160 triệu đồng/lượng ở chiều bán ra trong tuần qua. Giá mua vào của các doanh nghiệp cũng được điều chỉnh xuống dưới ngưỡng 160 triệu đồng/lượng.

Mức giá bán ra trên 163 triệu đồng/lượng được các doanh nghiệp duy trì trong 2 phiên đầu tuần. Diễn biến này chỉ kéo dài trong thời gian ngắn khi thị trường thế giới bắt đầu chịu áp lực lớn hơn từ kỳ vọng Fed duy trì chính sách tiền tệ thắt chặt.

Đến sáng 20/5, giá vàng trong nước quay đầu giảm mạnh theo đà lao dốc của giá vàng thế giới. Các doanh nghiệp tiếp tục đưa giá mua vàng SJC xuống dưới ngưỡng 160 triệu đồng/lượng. SJC niêm yết giá vàng ở mức 159,5 - 162,5 triệu đồng/lượng, giảm 1,5 triệu đồng/lượng ở chiều mua vào và giảm 1 triệu đồng/lượng ở chiều bán ra so với phiên trước.

Ngay sau đó thị trường đã có nhịp phục hồi đáng chú ý. Sáng 21/5, giá vàng trong nước bật tăng mạnh theo xu hướng hồi phục của giá vàng thế giới. Giá vàng SJC được niêm yết ở mức 160,5 - 163,5 triệu đồng/lượng, tăng 1,5 triệu đồng/lượng ở cả chiều mua và bán. Dù vậy, đến ngày 22/5, thị trường lại chững lại khi các doanh nghiệp giữ nguyên giá vàng ở mức 159,4 - 162,4 triệu đồng/lượng.

Trong phiên giao dịch đêm 22/5 theo giờ Việt Nam, giá vàng giao ngay giảm 0,6% xuống còn 4.515,83 USD/ounce sau khi có lúc mất tới 1% trong phiên.

Giá vàng trong nước theo đó cũng lùi về sát mốc 160 triệu đồng/lượng. Sáng 23/5, vàng SJC được các doanh nghiệp niêm yết ở mức 158,5 - 161,5 triệu đồng/lượng (mua vào - bán ra).

Giá vàng thế giới có tuần đi xuống thứ hai liên tiếp khi giá dầu tăng mạnh làm dấy lên lo ngại lạm phát và củng cố kỳ vọng Cục Dự trữ liên bang Mỹ (Fed) có thể tiếp tục nâng lãi suất sau khi cơ quan này có người đứng đầu mới. Dù thị trường có một số phiên phục hồi nhờ đồng USD suy yếu và lợi suất trái phiếu hạ nhiệt, áp lực từ triển vọng lãi suất cao vẫn là yếu tố chi phối tâm lý nhà đầu tư. Tính chung cả tuần, giá vàng thế giới giảm khoảng 0,4%.

Giá dầu và lạm phát trở thành “gọng kìm” với thị trường vàng

Giới phân tích nhận định giá dầu đang trở thành yếu tố chi phối quan trọng đối với diễn biến của thị trường vàng trong giai đoạn hiện nay. Những lo ngại liên quan đến nguồn cung năng lượng toàn cầu và nguy cơ lạm phát gia tăng đang khiến nhà đầu tư thay đổi kỳ vọng về chính sách tiền tệ của Mỹ.

Bà Rhona O'Connell, chuyên gia phân tích của StoneX, cho rằng thị trường đặc biệt quan tâm tới nguy cơ gián đoạn chuỗi cung ứng dầu mỏ qua eo biển Hormuz – tuyến vận tải năng lượng chiến lược của thế giới. Theo bà, đà tăng mạnh của giá dầu và năng lượng đang làm gia tăng áp lực lạm phát, từ đó khiến giới đầu tư dự đoán Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) có thể tiếp tục nâng lãi suất trong thời gian tới.

Trong phiên giao dịch cuối tuần, giá dầu tiếp tục đi lên khi nhà đầu tư nghi ngờ khả năng đạt được bước tiến đáng kể trong các cuộc đàm phán hòa bình giữa Mỹ và Iran. Cùng lúc đó, lợi suất trái phiếu Chính phủ Mỹ kỳ hạn 10 năm phục hồi và duy trì gần mức cao nhất trong hơn một năm, làm giảm sức hấp dẫn của vàng do đây là tài sản không mang lại lợi suất.

Thị trường cũng dành sự chú ý lớn tới những thay đổi trong bộ máy điều hành Fed sau khi ông Kevin Warsh chính thức tuyên thệ nhậm chức Chủ tịch Fed ngày 22/5. Dù Tổng thống Donald Trump nhấn mạnh Fed sẽ hoạt động “hoàn toàn độc lập”, giới đầu tư vẫn thận trọng theo dõi định hướng chính sách của cơ quan này trong thời gian tới.

Theo công cụ FedWatch của CME, thị trường hiện đánh giá khoảng 58% khả năng Fed sẽ tăng lãi suất thêm ít nhất 0,25 điểm phần trăm trước cuối năm nay. Kỳ vọng này càng được củng cố sau phát biểu của Thống đốc Fed Christopher Waller khi ông cho rằng Fed không nên duy trì xu hướng thiên về nới lỏng tiền tệ và vẫn có thể nâng lãi suất trở lại nếu lạm phát tiếp tục ở mức cao.

Biên bản cuộc họp chính sách Fed công bố ngày 20/5 cho thấy phần lớn các quan chức tham dự cuộc họp cuối tháng 4 nhận định có thể cần thêm các biện pháp thắt chặt nếu lạm phát tiếp tục cao hơn mục tiêu 2%. Các nhà hoạch định chính sách cũng cho rằng lãi suất có thể phải duy trì ở mức cao lâu hơn dự kiến trước đây để kiểm soát áp lực giá cả.

Biên bản này phản ánh rõ sự chia rẽ trong nội bộ Fed giữa hai luồng quan điểm. Một bên lo ngại lạm phát leo thang do xung đột tại Trung Đông và phản đối việc sớm cắt giảm lãi suất, trong khi bên còn lại vẫn ủng hộ giảm chi phí vay để hỗ trợ tăng trưởng kinh tế.

Áp lực lạm phát được cho là ngày càng nghiêm trọng hơn khi xung đột kéo dài gần ba tháng tại Trung Đông khiến giá năng lượng tăng mạnh, kéo theo chi phí của nhiều loại hàng hóa và dịch vụ đi lên.

Ông Ryan Sweet, nhà kinh tế trưởng toàn cầu của Oxford Economics, cho rằng việc đạt được sự đồng thuận trong điều hành chính sách tiền tệ sẽ là thách thức lớn đối với tân Chủ tịch Fed Kevin Warsh, nhất là khi ông từng có quan điểm nghiêng về lãi suất thấp hơn.

Ngoài các yếu tố chính sách, dữ liệu kinh tế Mỹ công bố cuối tuần cũng làm gia tăng lo ngại về lạm phát. Chỉ số niềm tin tiêu dùng tháng 5 của Đại học Michigan giảm xuống còn 44,8 điểm, thấp hơn đáng kể so với mức 49,8 điểm của tháng trước và thấp hơn mọi dự báo của giới chuyên gia.

Khảo sát cũng cho thấy người tiêu dùng Mỹ nâng dự báo lạm phát trong 5-10 năm tới lên 3,9%, mức cao nhất trong 7 tháng qua. Trong khi đó, kỳ vọng lạm phát trong năm tới tăng lên 4,8%, phản ánh áp lực chi phí sinh hoạt vẫn ở mức lớn khi giá xăng dầu leo thang.

Trong bối cảnh đó, nhiều tổ chức tài chính lớn đã bắt đầu điều chỉnh giảm dự báo giá vàng ngắn hạn. Ngân hàng J.P. Morgan hạ dự báo giá vàng trung bình năm 2026 xuống còn 5.243 USD/ounce từ mức 5.708 USD/ounce trước đó. Citi cũng duy trì quan điểm thận trọng khi đặt mục tiêu giá vàng trong ba tháng tới quanh mức 4.300 USD/ounce.