Nhận định thị trường chứng khoán tuần từ 13 - 17/7/2009

(Công ty Cổ phần Chứng khoán Âu Việt - AVSC)

“Nhìn vào diễn biến giao dịch trong tuần qua, có thể nhận thấy thông tin về kết quả kinh doanh quý 2 dường như đang nâng đỡ thị trường. Thị trường diễn biến giằng co giữa cung và cầu, khi người mua không mạnh dạn mua lên, còn người bán chỉ chào giá ở mức cao để bán.

Tuy nhiên phiên cuối tuần, lượng cung dường như đang mất dần sự kiên nhẫn, lượng bán ra ở mức giá thấp đã khiến thị trường giảm điểm khá mạnh.

Tuần qua khối nhà đầu tư nước ngoài tiếp tục mua ròng hơn 19,93 triệu cổ phiếu trên HOSE, tương ứng gần 164,92 tỷ đồng, chủ yếu là các cổ phiếu như PVF, HPG, DPM, HAG…

Tính từ ngày 25/6 tới ngày 10/7, khối ngoại đã có 12 phiên mua ròng liên tiếp tại HOSE với tổng chênh lệch giá trị mua bán là 1.027 tỷ đồng. Theo chúng tôi, với tình hình thị trường hiện tại, nhiều khả năng khối nhà đầu tư nước ngoài đang tiến hành cơ cấu lại danh mục và chuyển dần sang đầu tư giá trị.

Trong tuần tới, thị trường tiếp tục được nâng đỡ bởi thông tin kết quả kinh doanh quý 2 của các doanh nghiệp niêm yết, tuy nhiên ở chiều ngược lại các thông tin không mấy tích cực đang dần ảnh hưởng mạnh đến thị trường.

Ngày 16/7, sắp tới Vietinbank sẽ niêm yết 121 triệu cổ phiếu, dự kiến giá chào sàn của cổ phiếu này sẽ là 50.000 đồng/cổ phiếu. Trong khi giá đấu thành công bình quân đợt chào bán lần đầu của Vietinbank chỉ có 20.265 đồng/cổ phiếu. Do đó có thể sẽ có áp lực bán chốt lời mạnh mẽ bằng bất cứ giá nào từ những nhà đầu tư mua cổ phiếu Vietinbank từ đợt IPO.

Bên cạnh đó, các tín hiệu phân tích kĩ thuật cho thấy thị trường chứng khoán thế giới có thể sẽ có một đợt điều chỉnh lớn trong thời gian tới.

Chúng tôi cho rằng điều này sẽ tác động không tốt đến tâm lý nhà đầu tư trong nước.

Chúng tôi khuyến nghị rằng, thời điểm hiện tại không thích hợp để giải ngân đối với cả nhà đầu tư dài hạn và "lướt sóng", khả năng gặp rủi ro đang lớn hơn nhiều so với lợi nhuận mang lại, việc đứng ngoài theo dõi thị trường một thời gian cũng có thể là phương án cần xem xét”.

“Hiện tại thị trường đang có xu thế giảm nhẹ với một vùng hỗ trợ tại mức 425-430 điểm. Các phiên giao dịch giằng co và sự phân hóa cổ phiếu có thể sẽ tiếp tục diễn ra khi mà các doanh nghiệp dần công bố kết quả kinh doanh quý 2.

Nhưng kể từ sau thời điểm kết quả kinh doanh quý 2 của các doanh nghiệp được công bố, thị trường có thể sẽ dần mất đi yếu tố hỗ trợ và động lực tăng trưởng.

Bên cạnh đó, nếu các chỉ số chính trên thị trường chứng khoán Mỹ tiếp tục giảm sâu thì VN-Index sẽ khó tránh khỏi một đợt điều chỉnh ngắn hạn có thể từ nửa cuối tháng 7 với hai vùng hỗ trợ đáng lưu ý tại mức 405-410 điểm và tiếp đó là 380-390 điểm.

Dự kiến trong tuần tới, rất có thể thanh khoản vẫn sẽ tiếp tục duy trì ở mức thấp và điều này sẽ tiếp tục thử thách lòng kiên nhẫn của các nhà đầu tư ngắn hạn.

Tuy nhiên đối với các nhà đầu tư dài hạn, đây vẫn sẽ là thời điểm khá tốt để có thể tìm kiếm các cơ hội đầu tư với các mã cổ phiếu có giá trị cơ bản tốt tại các mức giá hợp lý”.

Nắm giữ tiền mặt từ 50-70% để chờ đợi cơ hội

(Công ty Cổ phần Chứng khoán FPT - FPTS)

“Chúng tôi cho rằng trong giai đoạn thị trường chưa xác lập được xu hướng như hiện nay thì nhiều nhà đầu tư đang hạn chế các hoạt động đầu tư, mặt khác họ cũng thận trọng khi đưa ra các quyết định đầu tư. Tâm lý này đang là phổ biến khiến thị trường khó có những phiên bứt phá.

Một hiện tượng khác có thể thấy khá rõ là thông tin tốt đang có ảnh hưởng lớn đối với thị trường. Do thị trường đang trong quá trình tích lũy để xác lập xu hướng mới nên nhiều nhà đầu tư đang tìm đến thông tin công bố để đưa ra định hướng đầu tư.

Minh chứng rõ nét nhất cho hiện tượng này là việc cổ phiếu VNM tăng trần hai phiên liên tiếp với dư mua lớn ngay sau khi thông tin kết quả kinh doanh tốt cùng với kế hoạch trả cổ tức được công bố.

Tuy nhiên có thể nhận thấy khá rõ là thông tin tốt chỉ có ảnh hưởng tức thời trong một vài phiên giao dịch chứ không tạo được “sóng” mạnh đối với các cổ phiếu liên quan.

Điều này có thể thấy rõ trong diễn biến giao dịch của cổ phiếu STB. Cổ phiếu này chỉ tăng nhẹ trong 2 phiên sau khi có thông tin kết quả kinh doanh khả quan trong 6 tháng đầu năm ở doanh nghiệp này và sau đó tiếp tục suy giảm theo thị trường.

Chúng tôi nhận định thị trường sẽ khó có đột biến trong ngắn hạn, đặc biệt là đột biến theo chiều hướng tăng. Thông tin kết quả kinh doanh của các doanh nghiệp trong quý 2 sẽ là yếu tố tạo ra sự phân hóa trong thời gian tới.

Do đó nhà đầu tư cần tìm đến những cổ phiếu có kết quả kinh doanh tốt để đầu tư. Chúng tôi cho rằng những cổ phiếu blue-chip như ACB, FPT, HPG… là sự lựa chọn tốt ở thời điểm này.

Tuy nhiên nhà đầu tư nên tiếp tục duy trì tỷ lệ nắm giữ tiền mặt từ 50% đến 70% để chờ đợi những cơ hội tốt hơn trong thời gian tới”.

"Hiện nay, nhóm cổ phiếu thuộc ngành tài chính bao gồm ngân hàng, bảo hiểm và bất động sản đã chiếm gần 45% tổng giá trị vốn hóa của toàn thị trường. Do vậy, việc tăng giảm của các cổ phiếu thuộc ngành tài chính có tác động quan trọng đến xu hướng chung của toàn thị trường.

Sự góp mặt của cổ phiếu Ngân hàng Công thương Vietinbank sẽ niêm yết vào Thứ Năm với 121,21 triệu cổ phiếu sẽ làm gia tăng tác động của nhóm ngành quan trọng này đối với xu hướng chung của thị trường.

Sự kiện niêm yết của Vietinbank sẽ nối tiếp Bảo Việt và Vietcombank tạo thêm áp lực pha loãng cho thị trường.

Bước sang tuần thứ hai của tháng 7, thị trường có nhiều khả năng sẽ tiếp tục đi ngang hoặc giảm nhẹ. Kết quả kinh doanh quý 2, thông tin chia cổ tức, phát hành cổ phiếu ưu đãi của nhiều doanh nghiệp đã được phản ánh phần lớn vào thị trường trước đó. Do đó thị trường đang thiếu những nhân tố tích cực có thể tạo lực đẩy.

Chúng tôi cho rằng sự thận trọng của các nhà đầu tư sẽ khiến cho VN-Index tiếp tục đi vào giai đoạn tích lũy".

Thị trường đang ở ngưỡng cân bằng giữa cung và cầu

(Công ty Cổ phần Chứng khoán VNDirect)

“Có vài nguyên nhân giải thích cho việc thị trường điều chỉnh khá mạnh phiên cuối tuần qua, có thể là do nhận định thận trọng của các tổ chức, HSBC trong thời gian gần đây gây ảnh hưởng đến tâm lý đầu tư, nhưng quan trọng hơn là việc giảm điểm của VCB và BVH tác động nhiều đến chỉ số.

Về cơ bản, chúng tôi vẫn đánh giá thị trường đang ở ngưỡng cân bằng giữa cung và cầu, và chưa thể khẳng định thị trường đã định rõ một xu hướng mới.

Trong trường hợp giảm điểm, VN-Index sẽ thử ngưỡng hỗ trợ 430 điểm nhưng ngưỡng hỗ trợ mạnh hơn sẽ nằm tại 410 điểm.

Còn động lực đi lên của thị trường sẽ phụ thuộc nhiều vào kết quả kinh doanh quý 2 của các doanh nghiệp, và có thể là cả động thái đến từ nhà đầu tư nước ngoài nữa”.

Chiều hướng vẫn nghiêng về phía tiêu cực

(Công ty Cổ phần Chứng khoán Tp.HCM - HSC)

“Không có gì bất ngờ khi thị trường giảm trong phiên giao dịch hôm Thứ Sáu, khép lại một tuần giao dịch gây nhiều thất vọng. Khối lượng giao dịch đã được cải thiện trên cả hai sàn - với sự thiếu tích cực giao dịch của nhà đầu tư nước ngoài và cả trong các đợt thỏa thuận - phần lớn có được là nhờ nhà đầu tư cá nhân.

Chiều hướng vẫn nghiêng về phía tiêu cực dù khối lượng giao dịch tăng được xem là một dấu hiệu hi vọng. Dẫu là vậy, ngoài các thông tin kết quả kinh doanh 6 tháng đầu năm, không có nhiều diễn biến hoạt động khác mà nhờ đó thị trường cổ phiếu có thể đi lên trong thời điểm hiện tại ngoài việc niêm yết sắp tới của Vietinbank.

Do đó, bất cứ diễn biến nào của cổ phiếu này chưa hẳn đã ảnh hưởng đến giá trị chỉ số nhưng hoàn toàn có thể ảnh hưởng đến tâm lý nhà đầu tư”.

“VN-Index đang trong trạng thái tích lũy, dao động không có xu hướng với biên độ hẹp. Các chỉ số kỹ thuật về khối lượng đều phản ánh dòng tiền vẫn chảy từ từ ra khỏi thị trường.

Chúng tôi cho rằng giai đoạn này có sự đan xen giữa những lo ngại trong tương lai gần và kỳ vọng phục hồi kinh tế trong dài hạn. Điều này có thể nhìn thấy qua 3 trạng thái của thị trường theo các khung thời gian khác nhau:

Thứ nhất - xét về ngắn hạn, thị trường vẫn đang có tính trung lập rõ ràng khi liên tục tăng giảm với biên độ hẹp.

Thứ hai - xét về trung hạn, thị trường vẫn chưa có dấu hiệu kết thúc giai đoạn điều chỉnh cho quá trình tăng giá từ đáy 235.

Thứ ba - xét về dài hạn, xu hướng chính vẫn là tăng giá. Kinh tế chưa thực sự phục hồi nên chắc chắn trong tương lai thị trường sẽ tạo được những đỉnh cao mới.

Hiện tại, các chỉ số chứng khoán thế giới như Dow Jones, S&P 500, Nikkei 225, FTSE 100, DAX, CAC, đã xuyên thủng ngưỡng hỗ trợ trong trung hạn và hoàn toàn có thể tụt sâu hơn. Nếu ở trạng thái tương tự thì VN-Index đã phải xuống dưới 400 điểm.

Sở dĩ điều này không xảy ra, hoặc chưa xảy ra, là do nền kinh tế trong nước không gặp phải những vấn đề quá nan giải, cộng với kết quả kinh doanh tốt ngoài dự kiến của các doanh nghiệp trong lĩnh vực tài chính ngân hàng, bất động sản,…

Vào thời điểm này, các yếu tố ảnh hưởng đến thị trường chưa thực sự đủ mạnh để có thế tạo nên chuyển biến rõ ràng. Chiến thuật hợp lý nhất lúc này vẫn là giữ trạng thái quan sát bên ngoài, hoặc lướt sóng với mức độ vừa phải nếu nhà đầu tư muốn tham gia thị trường mỗi ngày”.

(Theo VnEconomy)